Si bien el crecimiento orgánico en la industria minera se ha estancado a lo largo de los años, aún se espera que la consolidación en el sector del oro continúe a medida que los equipos de administración buscan aumentar sus perfiles de producción y reabastecer sus carteras de proyectos a través de la arena de fusiones y adquisiciones (M&A) versus la ruta más riesgosa. de desarrollar sus propios proyectos greenfield, dice CreditSights en su último informe de perspectivas del sector de la minería del oro.
El informe señala la cantidad de transacciones importantes de fusiones y adquisiciones completadas en los últimos cuatro años en el sector de la minería del oro, siendo la última Acuerdo de Gold Fields para adquirir Yamana Gold a un EV de $ 7.2 mil millones, o 7.7x el LTM EBITDA.
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Según la firma de investigación de mercado, la lógica estratégica detrás de esta fusión y adquisición es similar a otras grandes transacciones completadas en los últimos años, e incluye (1) lograr escala, (2) diversificar geográficamente y (3) reabastecer las carteras de proyectos.
“Las sinergias de costos han sido un factor menor, particularmente para el último acuerdo, ya que los activos de Gold Fields residen principalmente en África y Australia, mientras que Yamana opera principalmente en Canadá y América Latina. Es interesante notar que los grandes acuerdos de fusiones y adquisiciones en el espacio se han financiado principalmente con capital a pesar de que las empresas tienen los medios financieros para financiar los acuerdos con deuda «. CreditSights dice.
Para la industria en su conjunto, CreditSights reconoce que el crecimiento orgánico se ha estancado en los últimos años, dadas las declinaciones naturales en las minas existentes y con empresas que no están dispuestas a invertir en grandes proyectos greenfield, que generalmente están plagados de riesgos de ejecución, preocupaciones geopolíticas, problemas ambientales y excesos de tiempo y costos.
El informe destaca el destino desconocido del proyecto de inversión de capital Pascua-Lama de Barrick, por el cual registró más de $5 mil millones en cargos por deterioro, y la decisión del gigante de la minería aurífera de resucitar una proyecto greenfield en pakistán eso tomará de 5 a 6 años en completarse y costará $ 7 mil millones. El CEO de Barrick ha estado hablando de fusiones y adquisiciones a lo largo de los años, pero citó valoraciones poco atractivas por permanecer disciplinado y no buscar acuerdos de manera agresiva.
Aún, CreditSights cree que se espera que la tendencia de fusiones y adquisiciones continúe a medida que las empresas mineras busquen reemplazar sus reservas cada vez más reducidas.
“La industria de la minería del oro sigue siendo un mercado muy fragmentado en el que los 4 principales actores representan aproximadamente el 20 % de la producción total a nivel mundial a pesar de la reciente avalancha de acuerdos de fusiones y adquisiciones. Por lo tanto, ampliar para volverse más relevante para los inversores también tiene sentido estratégico”, se lee en el informe.
