El gasto de capital de las grandes empresas petroleras y mineras se ha reducido a un mínimo de 15 años a pesar de un aumento del 40% en el consumo mundial de materias primas durante el mismo período, según un nuevo informe.
La empresa de inversión GMO en su publicación trimestral analiza cómo los inversores pueden protegerse de la inflación invirtiendo en acciones de recursos naturales que, según el informe, siguen estando fundamentalmente infravaloradas.
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Lucas White, gerente de cartera de Recursos y Estrategias de Cambio Climático de la empresa con sede en Boston, dice que es «algo sorprendente» que, a pesar de que el mundo consume alrededor de un 40% más de muchos productos básicos importantes como gas natural, mineral de hierro y cobre que lo hizo hace 15 años, las empresas de recursos han recortado la inversión en nueva producción.
White señala que el índice de materias primas de Bloomberg ha subido un 500 % desde el año 2000, y añade que “es difícil imaginar una explicación plausible para un aumento tan espectacular de los precios de las materias primas que no incluya una buena dosis de escasez”:
“La inversión insuficiente en el suministro en los últimos años afectará la producción durante al menos la próxima década. Durante la mayor parte de la última década, los precios de las materias primas han estado cayendo o bajando. Los productores de materias primas, reaccionando a los precios bajos y las críticas de que habían invertido en exceso durante el superciclo de materias primas impulsado por China, redujeron significativamente el gasto de capital.
“La presión de los círculos de ESG/sostenibilidad y las campañas de desinversión también buscaron privar de capital a las empresas de combustibles fósiles.
“Luego, covid golpeó y las empresas de recursos redujeron el gasto de capital nuevamente. Además, la intensidad de capital de la producción de materias primas también ha aumentado sustancialmente en las últimas décadas a medida que pasamos de activos de mayor calidad a activos de menor calidad.
“En resumen, los niveles actuales de gasto de capital son totalmente insuficientes si queremos satisfacer la creciente demanda mundial”.
