El oro ha tenido una tendencia a la baja desde principios de 2021, en medio de un aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. y una perspectiva cada vez más positiva para la recuperación económica.
El sentimiento de los inversores hacia el oro también ha seguido disminuyendo significativamente en los últimos meses tras el repunte registrado en el primer semestre de 2020 y el pico de precios alcanzado en agosto del año pasado.
Los precios del oro podrían mantenerse respaldados durante marzo-abril, ya que la inflación probablemente se recuperará y podría aumentar más rápido que los rendimientos de los bonos, enviando los rendimientos de los bonos reales incluso en territorio más negativo, predice el analista de mercado Fitch Solutions en su último informe de la industria, y agrega que las tasas de interés reales bajan a corto plazo, lo que impulsa temporalmente el atractivo del oro.
Fitch pronostica que los precios del oro podrían experimentar cierta volatilidad en las próximas semanas a medida que los mercados financieros evalúen las lecturas de inflación entrante.
Sin embargo, el analista cree que los precios del oro tendrán una tendencia a la baja en un horizonte de seis a doce meses dadas sus expectativas de que los rendimientos de los bonos aumenten este año y a medida que disminuya la incertidumbre macroeconómica.
Como tal, Fitch está revisando a la baja su pronóstico de precio del oro para 2021, a un promedio de $ 1,780 / oz desde $ 1,850 / oz anteriormente.
Un impulsor clave del oro a monitorear en las próximas semanas será el aumento de las presiones inflacionarias. El equipo macro de Fitch espera que la inflación repunte en los próximos meses, pero cree que solo será temporal, ya que los efectos base comenzarán a desaparecer alrededor del T321 y existe una holgura significativa en la economía.
Esto ayuda a respaldar la opinión del analista de que los precios del oro se mantendrán respaldados en el corto plazo, antes de que disminuyan más adelante en el año a medida que las presiones inflacionarias se desvanezcan y los rendimientos de los bonos continúan aumentando. Sin embargo, Fitch señala que un aumento más fuerte de lo anticipado en las lecturas de inflación o las expectativas de inflación podría proporcionar un viento de cola temporal significativo para el oro, ya que tradicionalmente se lo ve como una cobertura contra la inflación.
Los precios se verán impulsados por presiones tanto al alza como a la baja en 2021, pero Fitch cree que el saldo se ponderará a la baja. El pronóstico del analista implica que los precios tendrán una tendencia a la baja en general este año y en 2021, el precio promedio será similar al promedio de $ 1,773 / oz en 2020.
Fitch mantiene sus pronósticos para 2022 y más allá, esperando que el oro tenga una tendencia a la baja en los próximos años a medida que la política monetaria continúe normalizándose y la Fed de EE. UU. Aumente las tasas de interés y reduzca su balance.
Fitch continúa manteniendo una opinión por debajo del consenso sobre los precios del oro, en 2021 y más allá.
